商业银行的缩表，一般有到期用钱还债和变卖资产还债两种方式，主要是通过减少全行业负债的形式，降低系统性风险。

　　2、中央银行级别的缩表：央行的缩表，本质是央行卖出资产，从国际市场回收本国货币以达到减少资产负债的目的，相当于把市场上流通的货币降低了，把冗余的货币像挤海绵的水一样挤出来，从而起到减缓通货膨胀、稳定物价的作用。

　　2、久期效应，将长久期的国债“还给”市场，使市场中的资产久期增加，期限溢价走高，推动长端收益率上行。

　　3、信号作用，向市场传递强有力的紧缩信号，提高市场对中期利率的预期，进而对长端收益率带来推升作用。

　　同为 “央妈”紧缩货币政策的工具，同样都是为了减少货币供应量、稳定物价，加息和缩表有什么区别？

　　2、加息加的是“价”，通过抬升短端利率提升存款积极性，对市场的影响一般较短；缩表缩的则是“量”，直接减少货币供应量并作用于长端利率，将对市场产生中长期影响。

　　3、一般而言，当加息效果不能达到预期时，才会考虑选择“大火猛攻”的缩表策略。

　　风险提示：本材料为投资者教育材料，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。投资者投资时，应认真阅读产品合同、招募说明书等相关法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。

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