2022年10月28日视源股份002841）（002841）发布公告称公司于2022年10月27日接受机构调研，IDG 资本、纯达资管、人保资产、仁桥资管、容光投资、山高国际资管、尚诚资产、尚近资管、韶夏投资、申万宏源证券000562）、申银万国证券、慎知资产、淳厚基金、施罗德投资、泰达宏利基金、泰康养老保险、唐融资本、天风证券601162）、天猊投资、天治基金、通用技术集团投资管理、统一证券投资、万联证券、大道兴业资管、西部证券002673）、西南证券、新橙资管、鑫宇投资、星石投资、星泰投资、星展银行、兴华基金、兴业证券、兴银成长资本、大家资产、旭鑫资产、壹宸投资、彞川资本、易米基金、羿拓榕杨资管、银河基金、银河证券、源乘投资、远望角投资、远信私募基金、大岩资本、云杉投资、长江证券、长信基金、招商证券、浙商证券、正松投资、致道投资、智诚海威资管、智明浩金资管、中财龙马投资、淡水泉投资、中华联合保险、中金公司、中盛晨嘉私募基金、中天汇富基金、中信保诚人寿保险、中信建投证券、中信证券、中银国际证券、中邮人寿保险、中邮证券、德邦证券、中域投资、中植资本、珠江人寿保险、登程资产、鼎萨投资、东北证券、IGWT Investment、东财基金、东方证券、东莞证券、东海基金、东吴证券、敦颐资管、多利资本、方圆基金、丰仓股权投资基金、丰岭资本管理、JK Capital、高菁私募基金、格林基金、固禾私募证券基金、光大证券、光大资管、广发证券、广发资管、广新控股、广银理财、国海创新资本、Polymer Capital、国金证券、国盛证券、国泰君安证券、国泰元鑫资管、国信证券、海通证券、海雅金控、浩期私募基金、河北省国企改革发展基金、恒昇基金、安信证券、红杉资本、红塔红土基金、泓澄投资、泓德基金、洪运瑞恒私募基金、厚瞻资管、华安基金、华安证券600909）、华创证券、华杉投资、百年保险、华泰证券、华泰资管、华体投资、华西证券002926）、汇丰前海证券、汇金资管、汇添富基金、火星资管、嘉实基金、建信养老金、博时基金、健顺资管、金友创智资产、锦绣中和资本、京东方创新投资、景顺长城基金、九泰基金管理、玖龙资产、君安资产、君康人寿保险、君义资本、财通证券601108）、开源证券、宽远资产、朗实投资、聆泽投资、民生银行、民生证券、明河半岛APP投资、铭深资管、摩根士丹利华鑫基金、摩根士丹利投资管理公司、冲和资管、摩根士丹利证券、宁泉资管、磐厚动资本管、平安银行、璞远资管、朴易资管、栖港投资、齐家资管、谦心资管、筌笠资管参与。

　　答：①公司液晶显示主控板卡在产品、技术、规模、质量、成本等方面有明显竞争优势，最近三年的全球市场占有率均超30%。受黑色星期五、圣诞节、世界杯等需求拉动，目前国内TV品牌厂商的渠道库存已处于良性状态，公司积极把握客户结构性增长机会，持续提升智能板卡的出货占比，液晶显示主控板卡业务Q3继续保持良好的增长态势。公司投影板卡、电源板卡等也取得较好的增幅。受益于早期与大客户建立的合作项目持续、有序落地，生活电器智能控制器业务前三季度营收同比保持较快增长。②Q3作为教育业务的传统旺季，去年Q3是历史以来最高的一个季度，今年Q3比上半年已有非常明显的恢复，但相比去年Q3仍存在小幅下降，主要因国内疫情反复，部分采购需求和招投标节奏受到影响。前三季度公司智慧黑板在教育业务收入的占比持续提升，智能讲台配比有所提高，面向高职教的软硬件综合解决方案获得重要进展，成功签约百万级平台项目《香港科技大学南沙校区项目》。此外，公司针对职业教育推出新一代VR实训一体机等产品；面向家庭教育推出的全新一代网课学习机W2也取得了快速发展，通过加速线上、线下多渠道布局和多平台扩大销售，在个人消费者中的品牌影响力得到进一步提升。③受国内疫情影响，今年上半年国内会议市场疲弱，Q3企业服务业务有所恢复，但仍不及去年同期。为有效应对外部环境变化，公司一方面加大品牌宣传及电商渠道销售力度，积极参加线下展会，在巩固原有的线）营销渠道的同时，进一步梳理和优化全国的经销商体系。另一方面，公司持续丰富和完善产品矩阵，拓宽和深化产品应用场景，不断提升产品在客户端的认知。9月公司推出MXHUB墨水屏智能办公笔记本，具有健康护眼，小巧智能等特点，有利于解决商务人士、教育、研究分析人员办公出差、阅读批注等刚性需求。④受俄乌战争、能源危机、通货膨胀、欧美央行连续大幅加息、紧缩货币政策影响，全球各主要经济体增速放缓，境外政府购买力下降，有效需求不足，Q3海外业务受到一定影响。目前公司海外以欧美市场为主，同时兼顾发展中国家，部分渠道库存现已陆续消耗。未来，公司会从产品、技术、供应、质量、价格等多个方面支持战略客户抢夺更多市场标案，在产品创新、供应链降本方面深入挖潜，持续开拓更多的海外大客户，提升市场份额。

　　问：近期国家推出贴息贷款政策支持高校和职业教育院校的发展，公司在高职教市场开拓方面有什么计划？

　　答：最近国家以贴息贷款的信贷方式支持教育、文旅体育、5实训基地等领域的建设和发展，短期内有利于高职教市场采购需求的快速上升。目前，各地学校还在项目申报阶段，公司已组织拉通希沃、MXHUB、LED等专门团队密切跟进，积极联动合作伙伴，抓紧时间与高校/职校进行需求对接。公司旗下品牌希沃（seewo）作为国内交互智能平板品类首创者，2012年-2021年连续10年蝉联中国交互智能平板行业市占率桂冠。希沃针对教育场景有着极为丰富的产品解决方案，包括交互智能平板、智慧黑板、LED显示终端、录播、云屏、班牌等，统筹设计多媒体显示系统、录播管理系统、教学质量管理系统、集控物联系统，为高职校打造智慧教室、专业教学空间、实验实训空间、校级/教学管理平台、智慧校园，以服务不同学校的多样化建设需求。

　　答：在教育信息化2.0阶段，国家针对教育信息化、教育新基建方面的政策支持及投入保障，为公司教育业务的持续发展带来了良好的机遇，提供了广阔的发展空间。希沃将积极把握教育信息化2.0阶段全面推动信息技术与教育教学深度融合的发展机遇，助力智慧校园建设，一方面，开发更为丰富的产品线及应用软件，从教育信息化的教、学、管、评等细分场景，持续进行产品体系的扩充和升级，主要产品包括电子白板、智慧黑板、智能录播、智慧讲台、教学软件、音视频终端、电子学生证、智能实训室等；公司已推出面向教师备授课场景的智能PC一体机，受到用户青睐。随着公司教育产品品类的增加，预计可获得的财政预算和营收也将进一步增长。另一方面，抓住国家补贴高职校建设的良好契机，快速拓展高职教获取增量，为非公立市场提供好用、易学、领先的教育信息化应用工具及服务。面向家庭智慧教育场景，公司已推出全新一代网课学习机W2，拥有15.6寸类纸大屏、获得多项视觉健康护眼认证，涵盖I伴读、5成长体系、智慧同步课堂等特色功能。公司认为ToC端的智能学习终端市场前景广阔，将继续加大在这一品类的研发和营销投入，加速线上、线下多渠道布局，推动业务快速发展。

　　问：会议市场不断有华为等新的品牌厂商加入并推出新产品，MAXHUB有何竞争优势？2022年MAXHUB新品发布会有哪些亮点？

　　答：更多的品牌厂商进入会议领域，说明会议市场广阔的发展空间得到肯定，各方合力加速市场对会议产品品类的认知，有利于缩短市场培育周期，带动会议市场快速发展。我们一直密切关注市场竞争的变化，通过持续不断的产品创新、营销渠道深化、以及售后服务优化，进一步扩大MXHUB的客户认可度和行业影响力。MXHUB会议平板自2017年品牌创立以来，已连续5年保持中国大陆会议平板市场份额第一，目前已有超过半数的中国500强企业正在使用MXHUB交互智能平板。除了先发优势外，MXHUB在持续打造领先的研发及产品创新力、完善的营销网络体系及覆盖全国的售后服务体系。同时，除了会议室相对通用化的产品方案之外，我们针对不同行业用户的差异化需求，为党政、金融、医疗和新零售等细分行业提供综合性的解决方案，以期为行业效率提升和知识资源有效沉淀赋能提效。今年上半年，MXHUB发布了V6系列新品，包含交互会议智能平板、分体式视频会议终端、商用显示屏、智能显示器、无线传屏器、无线级联麦克风六大协同终端和全新协同软件MXHUB客户端，在本地会议、远程视频会议、显示效果、性能和体验等方面全面升级，为用户提供高效的协同解决方案。

　　问：海外商显整机的市场空间有多大？公司在海外市场未来的业务规划和策略是怎样的？

　　答：依据第三方报告显示，全球教室数量、会议室数量分别为6,150万间、7,500万间，海外教室交互智能平板的渗透率为16%，而海外会议室交互智能平板的渗透率不到3%。在海外教育信息化、企业数字化推进趋势下，智慧商显全球市场空间十分广阔。2022年上半年，公司实现交互智能平板等终端产品在海外市场的营业收入21.06亿元，同比增长43.87%，海外市场的业务拓展已初见成效。首先得益于海外的市场规模，近年来欧美等一些发达国家及地区政策支持推动采购，发展中国家及地区也不断出现国家级政府主导的教育信息化建设项目，整体海外市场发展可期；其次公司结合不同区域的市场特点，基于国内业务长期积累的产品技术经验和能力，研发符合当地用户使用需求的软硬件产品、加大海外当地营销团队的建设和渠道建设、提升客户对公司及产品价值的认同。现阶段，运营全球化作为非常重要的战略目标，一方面，我们将加快海外当地团队的建设和渠道建设，提升属地国际营销能力；另一方面，我们会逐步拓展海外产品线，将更多产品逐步导入海外市场，把握海外市场快速发展的机遇。

　　答：①在商显场景延伸至LED领域，通过在供应链管理、销售及内部运营等各方面积极赋能，将LED显示产品推广应用于大型会议室、报告厅、展示厅、宴会厅等，有效弥补了交互智能平板尺寸上的局限性；②在板卡业务延伸至生活电器的核心部件业务，依托多年来的技术积累、供应链管理及规模优势，我们在生活电器的智能主控板卡设计、电源控制管理和家电智能化等方向上积极开拓市场、加大业务布局，主要为冰箱、空调、洗衣机、厨电等品类提供控制与显示解决方案，受益于前期与大客户建立的合作项目持续、有序落地，生活电器业务前三季度营收同比保持较快增长；③随着各行业对自动化、智能化需求明显加速，物联网技术和云端技术发展，产生机器视觉检测等更多可落地的场景，公司计算设备业务前三季度实现高速增长；④公司现已量产和销售离网逆变器、便携式储能设备的相关核心部件，并取得较快的销售增长，未来将进一步对整机、整体解决方案做研究和开发；⑤在机器替代人的趋势下，公司继续加大机器人业务投入，持续沉淀积累技术经验，目前商用清洁机器人已小批量在火车站、大型商圈、写字楼内试用。

　　视源股份（002841）主营业务：液晶显示主控板卡和交互智能平板等产品的设计、研发与销售,涵盖一系列数字化软硬件产品、数据管理及服务的综合解决方案

　　视源股份2022三季报显示，公司主营收入160.47亿元，同比上升5.01%；归母净利润15.93亿元，同比上升30.34%；扣非净利润14.15亿元，同比上升34.7%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入70.67亿元，同比下降3.45%；单季度归母净利润9.16亿元，同比上升15.67%；单季度扣非净利润8.56亿元，同比上升16.79%；负债率43.74%，投资收益1.47亿元，财务费用-6458.29万元，毛利率27.84%。

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为92.3。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1611.03万，融资余额增加；融券净流入2382.1万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，视源股份（002841）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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