每日分享PE/VC行业最权威新闻资讯 来源：母基金研究中心 （ID：mjjyjzx）

　　寿险是投资非保险系股权基金的主力军。2020年直接股权投资和间接股权投资规模保持稳定增长，增速分别达到7%和14%。间接股权投资规模的增长，意味着险资对股权基金的出资在增长，为VC/PE行业带来更多募资活水。

　　日前，欧洲知名出版机构Investment&Pensions Europe(以下简称“IPE”)发布了2021全球资产管理行业500强榜单。榜单前排仍由外资机构占领，不过，中国共有30家金融机构上榜，6家机构挺入百强，最强的中国资管机构冲进了前40。

　　资料显示，IPE是专注于机构投资者和养老金管理的国际专业媒体机构，总部设在英国伦敦，隶属于IPE International Publishers传媒集团，成立于1996年，在全球机构投资者和养老金运营机构中享有盛誉。IPE每年通过市场公开数据梳理发布全球资管500强等权威榜单，并推出趋势发展报告，成为全球资管领域的重要风向标。

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　　值得注意的是，此次，全球资产管理行业500强榜单的中国部分由IPE的合作机构——位于伦敦的ATC（配置中国倡议）负责。ATC创始人孙伟介绍，日前海外机构投资者配置中国的需求越来越强，他们可借助榜单了解中国的优秀管理人。

　　整体来看，此次发布的全球资管500强合计资产管理规模超90万亿欧元，折合人民币约699.3万亿元。其中，前10大资管公司资产管理规模高达29.78万亿欧元，占比33%。若按地区划分来看，前十大资管公司有9家公司总部设在美国。

　　中国共有30家金融机构上榜，包括14家基金公司、9家保险资管公司、6家银行理财子公司和1家证券公司，他们的全球排名在38到205之间。30家中国金融机构合计管理资产规模达5.41万亿欧元，约折合人民币42.03万亿元，占中国大资管行业总规模的35%。

　　值得关注的是，此次，国寿资管凭借4.1万亿元的管理规模拔得头筹，全球排名第38，成为唯一一家闯入前40强的中国金融机构。平安资管以3.76万亿元的规模位居第二。

　　银行理财子公司也纳入了此次排名中，据ATC创始人孙伟表示，“如果按照字面翻译，国内的银行理财子公司英文名称多被译为“财富管理公司”，但我们认为从它的业务类型来看，它与资产管理机构更为接近。因此，我们将银行理财子公司也纳入了排名。”

　　我们可以看到，上榜中国机构的前几名基本被保险资管与银行理财子公司占据，这两者也是当前VC/PE行业募资最为期待的“金主”。

　　先说险资。保险资金的特点在于规模大、期限长、来源稳定，更加适合长期限的投资，与私募股权投资，尤其是私募股权母基金的投资理念相匹配。

　　自去年下半年“开闸”以来，今年，险资在股权投资行业动作频频，做LP火力全开：1月26日，启明创投第六期人民币基金LP中的保险公司有泰康，太保，中宏等；1月28日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司与红杉资本中国基金在上海自贸区临港新片区举行健康产业战略合作暨基金发布仪式；6月18日，首期规模300亿元的上海临港新片区道禾资产配置基金成立，得到了国内顶级保险机构的出资；6月28日，光大控股旗下首支S基金成功设立，该基金由光大控股携手光大永明保险发起设立，首期规模4亿元人民币；6月30日消息，鼎晖夹层IDC基金完成人民币20亿元募集，其中尤其以太保、泰康为代表的险资为主力LP……

　　据中国保险资产管理业协会《2020-2021年保险资产管理业综合调研数据（保险资金运用专题）》显示，险资股权投资规模增长迅速，2020年增速高达35%，非保险系股权基金是险资投资的重要类别，占保险公司股权投资结构的23%。其中，寿险是投资非保险系股权基金的主力军。2020年直接股权投资和间接股权投资规模保持稳定增长，增速分别达到7%和14%。间接股权投资规模的增长，意味着险资对股权基金的出资在增长，为VC/PE行业带来更多募资活水。

　　随着今年银保监会不断发声鼓励险资进行股权投资、投资产业基金等，险资或将成为VC/PE行业LP群体中的主力军。

　　1月31日，中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》，其中，第18条专门提到了创投基金和政府出资产业投资基金，并鼓励银行及银行理财子公司与创投基金、产业基金合作。

　　依据《商业银行理财子公司管理办法》第三十二条，银行理财子公司可以选择合格的私募股权投资基金管理人担任金融投资合作机构，意味着银行理财子公司可以作为私募股权投资基金的LP进行投资。

　　此外，银保监会于2020年12月25日发布《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《办法》），《办法》共八章69条，在延续此前监管对银行理财销售要求的基础上，对理财产品购买渠道、投资者需承担的责任义务、理财销售人员的管理等方面进行进一步厘清。

　　《办法》明确，规定未经金融监督管理部门许可，任何非金融机构和个人不得直接或变相代理销售理财产品。

　　这也意味着，股权投资行业的财富类母基金或LP将基本“消失”。因此，银行理财子公司愈发成为GP们翘首以盼的“活水”。

　　今年3月，工银理财投资了正心谷资本，示范意义重大。除工银外，此前浦发银行也做了这方面的探索。这是一个积极的探索信号，或将带动一众观望的理财子公司，作为LP进入到股权投资行业中来。

　　近日，信银理财更是罕见投资了一支S基金——信银理财完成了对上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）的股权投资，投资金额5000万元。这也是理财子公司首次对S股权基金进行直接投资。

　　银行理财子公司入场S基金，也为VC/PE行业到期基金的清算退出提供了新的方式。未来，银行理财子公司在股权投资行业的更多动作，值得市场期待。

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