在银行存款利率下调的趋势下，存款“搬家”也在悄然发生。而在存款市场悄然降温的同时，银行理财则迎来新的变化。

　　在分析人士看来，存款利率下调对储户的吸引力减弱，存款“搬家”的现象或将强化。考虑到储户对于原属于存款的资金的安全性要求往往更高，因此银行理财等低风险资管产品或将迎来增量资金。

　　从存款挂牌利率集体下调，到协定存款和通知存款利率自律上限下调……随着存款产品步入“降息”通道，储户们的预期也发生着变化。而存款市场的“降温”已初现迹象。

　　根据央行公布的4月金融数据，4月份，人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元，其中，住户存款减少1.20万亿元，同比多减4968亿元。

　　在分析人士看来，4月末住户存款减少，主要原因是当月银行季末考核时点已过，季节性规律下，居民存款向理财“搬家”。

　　不同于居民存款明显下降，就在4月，银行理财规模迎来“赎回潮”后的首次回升。国盛证券数据显示，4月银行理财规模估计为28.2万亿，较3月增加1.4万亿。

　　事实上，银行理财和银行存款之间存在一定的跷跷板效应。分析人士指出，居民存款与理财之间，居民存款与货基之间有较为显著的替代关系，同比增速走势显著负相关，显示居民部门在做资产配置时，理财和存款、货币基金和存款是可以相互替代的选择。

　　业内人士普遍认为，在存款利率持续下行背景下，理财产品对于投资者的吸引力还将持续提升。其中，现金类理财替代活期存款，中长期限理财替代长期定期存款，银行理财仍有巨大的发展空间。

　　存款降息推升了居民存款“搬家”意愿，而促使前期预防性储蓄存款回流至银行理财的背后，理财产品破净率持续下降、业绩修复也是主要原因之一。

　　“受到去年底债市大跌负反馈，理财产品纷纷破净等因素影响，理财产品集体面临赎回压力，银行理财子纷纷强化产品设计和管理，并加强渠道营销功能，机构间存续规模增减出现分化。当前，银行和理财公司不断优化投资策略，使得产品净值得以修复，理财产品破净情况有所好转；同时，对多家银行下调定期存款利率激发了投资者购买理财产品的热情，住户存款重新流回理财市场，使理财产品的销售情况逐步好转。”普益标准指出。

　　国盛证券报告认为，居民存款的转移是理财与存款利差变化的结果，近期存款利率下降和理财、货基收益率大幅提升吸引存款向理财、货基等转移，其中理财、货基收益率大幅提升是主要因素。

　　据招商证券数据，5月上半月，定开纯固收、定开固收+和最短持有期固收理财平均半月年化收益率分别为5.0％、4.6％与3.5％。截至5月15日，定开纯固收、定开固收+和最短持有期固收理财平均近3个月年化收益率分别为4.7％、4.1％和3.2％，近三个月理财净值大幅回升。固收类理财收益已连续5个月保持较高水平，理财正反馈进行中，理财规模显著回升。

　　“未来存款‘搬家’的速度和规模同样取决于理财、货基收益的走势，因而对债市来说，存款‘搬家’更多是加速器效应。”国盛证券报告指出，短期来看，如果节奏有所加快，债市阶段性震荡或调整，存款转移速度将放缓。而全年来看，债市将总体走强，这意味着今年存款向理财和货币搬家将是大的趋势。

　　另一方面，随着存款利率的持续下调，以及理财市场的回暖，居民理财投资也面临着新的变化。普益标准建议，投资不是一蹴而就的过程，面对短期波动，投资者首先需要主动了解各类型产品的基本风险收益特征，减少非理性的收益预期；其次需要重新审视自己的风险偏好、明确投资需求，规避盲目跟风情况的发生，并在投资需求与风险偏好出现偏离时迅速调整投资方案；最后需要理性看待理财产品的短期净值波动，树立理性投资、长期投资、价值投资的理念，尊重市场规律，避免追涨杀跌。

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