顾名思义，金融衍生工具是由基础金融工具衍生出来的金融工具，其价格依赖于标的资产（基础资产）并随之变动。金融衍生工具的主要特点是

　　多头（Long position）：购入某资产或者签约在未来某日购入，就称持有多头；

　　空头（Short position）：如果向另一方出售资产，并约定在未来某日交割，就称持有空头。

　　套期保值（Hedge）：也叫对冲，通过持有额外的空头来抵消多头，或持有额外的多头来抵消空头，从而对冲掉风险。

　　比如，买进现货的同时卖出同品种的期货，这就形成对冲关系；买进某一月份期货的同时卖出同品种的另一个月份的期货（国内常称为跨月套利），也形成对冲关系；如果两种不同资产之间具有负相关关系，则同时买进或卖出两种资产也形成对冲关系。

　　对冲的结果实际上是将价格锁定，从而免除了价格波动导致的风险。正是在这个意义上，人们才把对冲工具称为避险工具。在我国，通常已习惯将期货与现货之间的对冲译成套期保值，换言之，套期保值已成为“期货与现货”对冲的特称了。

　　——进阶学堂--套期保值_进阶学堂_中信证券 CITIC Securities

　　远期合约（英语：Forward Contract）是买卖双方所签订的在未来指定的时间按照今日商定的价格购入或卖出资产的一种非标准化合约。 商定的价格称为交货价格，等于订立合同时的远期价格。远期价格和即期价格的差异为远期溢价或远期折价。

　　远期合约无固定的交易场所，一般是场外交易。在此基础上，优点很明显，它可以灵活满足双方需求；缺点同样很明显，远期合约缺乏流动性，有时很难找到对手交易，且交易对手存在违约风险。

　　远期利率协议保值，是在借贷关系确立以后，由借贷双方签订一项 “远期利率协议”，将借贷关系中约定的利率与LIBOR利率比较。倘若协议约定利率低于LIBOR利率，所发生的差额由贷方付给借方。如果协议约定利率高于LIBOR利率，则由借方将超过部分付给贷方。这样可以避免利率变动的风险。

　　远期利率协议并不进行资金的实际借贷，尽管名义本金可能很大，但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付，因此实际结算量可能很小；三是在结算日前不必事先支付任何费用，只在结算日发生一次利息差额的支付。

　　这种业务本身并不是一种借贷行为，不出现在银行的资产负债表上，因此不必受到政府管制条例的约束。

　　与远期利率协议类似，只不过远期货币协议操作对象是汇率。在结算日，根据市场汇率与协议汇率的差额计算出支付金额进行交割。

　　期货(Future)主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等，或者以金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货合约约定，在未来某一时间和地点，交割某一数量的标的物。

　　与远期合约相比，期货合约在指定的交易所进行交易，合约是标准化合约，保证了高流动性；且保证金制度规避了违约风险。

　　价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳少量资金，叫做保证金，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。

　　期货交易结算每天进行，保证金账户都要根据期货价格的涨跌而进行调整。当天结算价格高于前一天结算价格时，高出部分就是多头的浮动盈利和空头的浮动亏损。这些浮动盈利和亏损就在当天晚上分别加入多头的保证金账户和从空头的保证金账户中扣除。当保证金账户的余额超过初始保证金水平时，交易者可随时提取现金或用于开新仓；而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金水平时，经纪公司就会通知交易者限期把保证金水平补足到初始保证金水平，

　　保证金制度反映了期货市场的高杠杆性（10倍-20倍），以及规避违约风险的特性。

　　期权(Option)是赋予买方在一定时间内，按照某一价格购买或出售某一标的资产的选择权合约，买方需要向卖方支付一定数额的权利金。买方没有采取任何行动的义务，但有权力执行合约；期权的卖方没有选择权，在买方要求执行合约时，卖方必须执行。

　　看涨期权(Call Option)：赋予买方在一定时间内，按照执行价格购买某一标的资产的权利的合约。

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　　看跌期权(Call Option)：赋予买方在一定时间内，按照执行价格出售某一标的资产的权利的合约。

　　图中蓝色虚线未考虑权利金时，买方或卖方的收益曲线；黑色实线则在此基础上考虑了权利金。

　　对于期权的买方来说，支付有限的权利金，可能博取较大（看跌期权）甚至无限（看涨期权）的收益。

　　对于期权的卖方来说，赚取有限的权利金，可能承担较大（看跌期权）甚至无限（看涨期权）的风险。

　　可以注意到，假如你看空市场，你有两种选择：看跌期权的买方或看涨期权的卖方。那么这两种选择有何优劣呢？

　　看一个案例——2004年中航油事件。中航油新加坡公司执行董事兼总裁陈久霖，分析国际油价会下跌。他决定利用好这个判断，进入期货市场。如果选择成为看跌期权的买方，风险更小，但需要在签订合约之时支付权利金，而国企的资金调动受到严格监管；所以陈久霖决定成为看涨期权的卖方——可能承担更大风险，但不需要事先的资金支持。结果2004年下半年国际油价不断攀升，中航油亏损额度达5.5亿美元。

　　互换，也叫掉期，是一种双方约定在未来相互交换彼此现金流的合约。互换可以看作是一系列远期合约的组合。

　　利率掉期于1982年首次出现在美国，是管理利率风险的重要工具。来看一个利率掉期的例子：

　　假定，A银行存款利率固定为4%，贷款利率为LIBOR+2%；B银行存款利率固定为LIBOR+1%，贷款利率为5%

　　双方银行约定将贷款利率“互换”（签订利率掉期合约），也就是将同等数额贷款的利息的现金流彼此交换，那么双方就都实现了稳定的息差，从而规避了利率风险。

　　以上的介绍都是皮毛中的皮毛，能让我们勉强看懂新闻。更深入的细节，还要去更专门的课程中学习~